四、期權、期貨
一、期權
期權系一種金融衍生品，系指喺一定嘅時間內，按照約定嘅價格買入或賣出某項資產嘅權利。 比如，騰訊控股期權分為認購期權和認沽期權。認購期權系指喺未嚟嘅一定時間內，你有權以約定嘅價格購買一定數量嘅騰訊控股股票；而認沽期權則系指你有權喺未嚟嘅一定時間內，以約定嘅價格賣出一定數量嘅騰訊控股股票。
假設依家騰訊控股嘅股票價格為 300 港元，你認為未嚟嘅股票價格可能會上漲，可以選擇購買騰訊控股嘅認購期權。 如果購買了 300 港元嘅認購期權，咁喺未嚟嘅一定時間內，如果騰訊控股嘅股票價格上漲到 400 港元，咁你就可以按照約定嘅價格 300 港元購買該股票，然後以市場價格 400 港元嘅價格賣出，獲得100港元嘅差價收益。
梗系，如果騰訊控股嘅股票價格下跌到 250 港元，你肯定唔會行使購買股票嘅權利，而系選擇放棄，因為喺市場上直接購買股票嘅價格更低。而購買認購期權嘅成本則系期權費，系你需要支付畀期權賣方嘅保險費用，其價格由市場供求關系決定。 期權投資嘅風險比較大，但相應嘅收益也較高，適合風險承受能力較高嘅投資者。
二、期貨
期貨同樣系一種金融衍生品，佢系指喺未嚟某個時間以約定價格買入或賣出某種標嘅資產嘅合約。
下面，我以恆生指數期貨為例，詳細講明下期貨嘅原理。
恆生指數期貨系指你可以喺未嚟約定嘅時間以約定價格買入或賣出恆生指數嘅合約。如果你預計未嚟恆生指數會上漲，可以選擇買入恆生指數期貨。
假設依家恆生指數嘅價格為 29,000 點，如果你預計未嚟嘅價格會上漲到 30,000 點，可以選擇買入恆生指數期貨合約，約定價格為 29,500點，合約數量為 10 手（每手 50 份）。合約金額為 29,500 點 x 10 手 x 50 份 = 14,750,000 港元。
如果未嚟恆生指數上漲到 30,000 點，咁你就可以按照約定價格 29,500 點買入恆生指數，然後以市場價格30,000 點嘅價格賣出，獲得 500 點嘅差價收益。收益為 500 點 x 10 手 x 50 份 = 250,000 港元。
梗系，如果恆生指數下跌到 28,000 點，你就會蝕，因為市場價格低於約定價格。喺呢種情況下，你需要按照約定價格 29,500 點買入恆生指數，然後以市場價格 28,000 點嘅價格賣出，蝕為 1,500 點 x 10 手 x 50 份 = 750,000 港元。
期貨投資嘅風險比較大，但相應嘅收益也較高，適合風險承受能力較高嘅投資者。需要注意嘅系，期貨投資需要掌握相關嘅市場信息和技術分析能力，以及實施嚴格嘅風險控制哦。
五、窩輪、牛熊證
一、窩輪
窩輪系香港股市中比較常見嘅一種金融衍生品，屬於一種杠桿式投資工具，其投資原理與期權類似，但又有所唔同。下面我以港股市場中嘅恆生指數牛證為例，詳細講明窩輪嘅原理。 恆生指數牛證系一種窩輪，佢系一種衍生品，其價值來源於恆生指數。
你可以通過購買恆生指數牛證嚟進行投資。假設依家恆生指數嘅價格為 29,000 點，你預計未嚟嘅價格會上漲到 30,000 點，可以選擇購買恆生指數牛證。假設恆生指數牛證嘅發行價格為 5 港元，認購比率為 10:1，咁你可以以 5 港元嘅價格購買 1,000 份牛證，相當於名義上控制了 1 萬份恆生指數。
如果未嚟恆生指數上漲到 30,000 點，咁你就可以按照窩輪嘅認購比率 10:1，以 5 港元嘅價格購買 1,000 份恆生指數牛證，然後以市場價格 30,000 點嘅價格賣出，獲得 30,000 - 29,000 =1,000 點嘅漲幅收益。你獲得嘅收益系按照持有嘅牛證數量計算嘅。如果持有 1,000 份牛證，咁獲得嘅收益為 1,000 點 x 1,000 份牛證 = 1,000,000 港元。
梗系，如果恆生指數下跌到 28,000 點，你就會蝕，因為市場價格低於購買牛證嘅價格。喺呢種情況下，你購買嘅窩輪可能會蝕全部本金，即 5 港元 x 1,000份 = 5,000 港元。 需要注意嘅系，窩輪系一種杠桿式投資工具，投資風險非常大，適合風險承受能力很高投資者。
二、牛熊證
牛熊證系一種類似於窩輪嘅衍生品，其原理系基於一個股票或指數嘅上漲或下跌方向進行投資。 牛證系做多證，如果標嘅股票或指數上漲，則牛證嘅價值會增加。牛證嘅價值變化與標嘅股票或指數嘅漲跌幅度成正比，但杠桿比例較高，投資者嘅收益和蝕風險也相應增大。
熊證系做空證，如果標嘅股票或指數下跌，則熊證嘅價值會增加。熊證嘅價值變化與標嘅股票或指數嘅跌漲幅度成正比，但杠桿比例也較高，投資者嘅收益和蝕風險也會相應增大。 舉個例子： 你認為港股市場將會下跌，於系購買了一張某家銀行嘅熊證，行使價為 30 港元，杠桿比率為 5 倍，投入本金為 1萬港元。假設該熊證嘅發行價為 1.5 港元。
後尾，港股市場確實出現了下跌趨勢，股市下跌了10%，而該家銀行嘅熊證價格卻上漲了 20%，從 1.5 港元漲到了1.8 港元。呢意味着該投資者嘅熊證投資獲利了，其投資收益為： （1.8 - 1.5）* 5 * 1 萬港元 = 1,500 港元 如果市場上漲了，咁該投資者持有嘅熊證投資將會蝕，而持有牛證投資則會獲利。
以頭先嘅熊證投資為例，如果市場上漲了10 %，咁該家銀行嘅股票價格可能會上漲，導致該投資者持有嘅熊證價格下跌 20 %，從 1.5 港元跌至 1.2 港元。呢意味着該投資者嘅熊證投資蝕了，其蝕金額為： （1.2 - 1.5）* 5 * 1萬港元 = -1,500 港元 反之，如果該你持有嘅系同一家銀行嘅牛證，咁你嘅投資收益將與市場上漲嘅情況相應。
例如，如果市場上漲了 10 %，咁牛證嘅價格可能會上漲 20 %，從 1.5 港元漲至 1.8 港元，呢意味着你嘅牛證投資獲利了，其投資收益為： （1.8 - 1.5）* 5 * 1萬港元 = 1,500港元 總之，牛熊證嘅投資風險較高，需要你根據自身嘅風險承受能力和市場判斷進行選擇。
學到呢，關於港股嘅常見投資品種我哋就學習完成了。需要提醒你嘅系，衍生品交易雖然能以小博大，但往往伴隨着巨大嘅風險。 如果你暫時還唔具備較強嘅交易和分析能力，可以先從股票、ETF等簡單嘅投資品種學起，畢竟巴菲特講過，喺市場中保住本金才系投資嘅第一要素。
下節課，我會帶你了解乜系財報季，以及點樣快速閱讀一家公司財報。 虎友們，我哋下節課見~